2024年蓝湖资本美元投资人大会成功举办

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　　9月18日，蓝湖资本2024年美元投资人大会（AGM）在深圳成功举办。

　　

　　本次年会，包括国际顶尖大学捐赠基金、非营利基金会、主权财富基金及家族办公室在内的全球性机构投资人，蓝湖优秀被投企业代表等济济一堂，深入探讨在复杂多变的经济环境中，先进制造业、企业数字化、跨境电商等领域的行业变迁与发展，致力于通过产业与资本的深度融合，推动行业协同发展和价值创造。

 

　　

　　大会伊始，蓝湖资本合伙人魏海涛进行了以「电动汽车：一个新兴的生态系统」为主题的分享。

　　

　　魏海涛认为，得益于电动汽车更清洁的技术和更低的成本，中国汽车产业向电动汽车转型势不可挡。电车在汽车销量中的渗透率不断提升，2023年达到36%，在2024年上半年超过了40%。

　　

　　这次转型将是当年智能手机颠覆传统手机的重现，转型过程采用的多种新技术，包括新的软件层、芯片、传感器与底盘技术等，为汽车供应链生态系统提供了大量的新机遇。

 

　　

　　基于上述研判，蓝湖资本自2016年始即围绕着汽车电动化和智能化趋势展开深度布局。

　　

　　在无人驾驶算法赛道，蓝湖资本天使轮领投了L3/L4自主解决方案的全球独角兽Momenta，L4级商业化无人城配车生产及运营商Zelos；在底盘件赛道，蓝湖布局了自动驾驶滑板底盘供应商尚元智行、CDC减振器制造商上海琳顿、线控制动系统制造商千顾科技、干式线控制动技术（EMB）先导企业华申瑞利；在传感器及检测系统赛道，投资了L4级高清摄像头制造商森云智能、压力传感器制造商莱顿电子、汽车动力总成检测系统供应商英特模。

　　

　　魏海涛表示，不论对主机厂或供应链而言，燃油车向电车的过渡，都是一个巨大的机会。在过去五年，蓝湖资本已经在这个领域构建了强有力的投资组合，其中大部分被投企业，蓝湖在A轮、甚至是孵化阶段就果断出手。事实证明，蓝湖电动车投资组合在行业巨变中已然乘上了高速增长的东风。

　　

　　在对行业保持乐观的同时，蓝湖团队也注意到了行业产能过剩的端倪，未来在细分赛道的选择上，蓝湖将更趋谨慎并在投后管理更加重视退出机会和真实DPI的贡献。

　　

　　上海琳顿创始人兼CEO叶国弘博士作为蓝湖优秀被投企业代表分享了琳顿的创业历程和电动车零部件行业的市场洞察。

 

　　

　　上海琳顿成立于2023年7月，专注于中国汽车减振器的设计、研发和制造，以及与整车的匹配和调试。

　　

　　叶博士认为，中国电动车渗透率的快速提升给智能底盘市场带来了新的需求。高级别自动驾驶（L3级以上）技术的引入也需要更高控制力度的底盘。预计到2030年，中国乘用车市场规模可达3000万台，其中电动车市场规模达2200万台。巨大的市场机遇使得诸多新兴的主机厂商加入，由此预测，作为电动车和自动驾驶的关键零部件，届时CDC减振器的市场峰值规模可达180亿人民币，全球市场规模达60亿美元。

　　

　　面对历史性的创业机遇，叶国弘博士和他的团队果断决定创业，并在短期内交出了一份令人满意的答卷。自2023年9月至今，已与多家主机厂深度合作。2024年10月，年产能力100万个电磁阀的自动组装线及年产能力100万个的减振器半自动组装线即将投产。

　　

　　随后，蓝湖资本创始人兼管理合伙人胡磊以「SaaS:永恒的软件」为主题分享了经济周期中SaaS行业的蓝湖视角并更新了蓝湖系SaaS被投企业的业务进展。

　　

　　胡磊指出，虽然2023年7月至2024年7月间，美国BVP新兴云指数（EMCLOUD）下跌了8.4%（同期纳斯达克指数上涨17.5%），但在运营方面，同期美国上市SaaS公司的ARR增长率中位数为17%，NDR中位数为110%。这显示了SaaS业务在经济周期中的坚强韧性，我们依然坚信SaaS作为商业模式的强大优势以及在中国市场的巨大潜力。

　　

　　面对二级市场估值调整，蓝湖资本利用团队在行业中的长期资源积累和深度业务认知，专注于投后赋能，协助被投企业探索现金流收支平衡的明确途径，促进被投企业加速业务成长、巩固市场领先地位，并耐心等待市场退出时机。

　　

　　基于上述策略和努力，蓝湖SaaS投资组合中近70%的企业预计于2025年上半年实现季度现金流为正，其中聚水潭预计在2024年实现净利润，并已经在香港IPO进程中。

　　

　　胡磊认为，SaaS公司的业务能够长期稳定增长，并保持高于70%的毛利率水平。近两年的市场逆风也造就了低估值的投资机会，蓝湖团队将耐心等待时机，同时加强投后管理，赋能被投公司的产品力，使之在市场竞争中立于不败之地。蓝湖相信，在冲击来临时做好万全准备，平稳着陆后必将飞得更高。

　　

　　接下来，蓝湖资本合伙人陈昊辉以「跨境电商：中国出口的新名片」为主题分享了蓝湖在跨境电商赛道的投资思路及优秀被投企业的成功要诀。

　　

　　疫情后随着消费者消费习惯的改变，电子商务不仅在中国发展如火如荼，全球主要经济体的电商渗透率也稳步提升，以美国为例，三年时间，电商渗透率从11%提升至16%。跨境电商成为中国外贸增长的新引擎，2023年中国跨境电商销售额达到1.8万亿元，预计2024年将达到2万亿元，年复合增长率达20%。

　　

　　蓝湖资本从2018年起，即开始关注跨境电商赛道，并通过两笔早期投资逐渐形成了对市场的深度认知，进而布局高潜力的细分品类，在其中挖掘具备投资价值的标的。

　　

　　陈昊辉认为，这些标的往往具备三条特征：对各电商平台的规则和玩法了然于胸；在高潜品类里具备先发优势；跻身该品类头部。

　　

　　目前，蓝湖跨境电商赛道的投资组合里的四家公司：设备和工具品牌司顺Vevor、运动服饰品牌俊亿Baleaf、智能灯具品牌智岩Govee、3D打印线材品牌聚复Polymaker都是亚马逊的头部商家，蓝湖都在公司发展早期发掘并投资，投资后业务保持高速增长，财务表现兼具成长性和盈利性。

　　

　　以司顺Vevor为例，Vevor品牌拥有成熟的商业模式，只做线上零售，直达消费者。它的产品品类丰富，涵盖厨房、物料搬运、建筑、园艺、家装等场景，在北美有10多个仓储中心，配送时间仅需3-5天。Vevor品牌旗下35%的产品都是市场独家产品，消费者只能在这里买到。

　　

　　得益于Vevor产品细分场景多、规格全、功能强大及高性价比的优势，目前在亚马逊美国市场细分品类中已经是中国卖家/品牌中的第一名。

　　

　　陈昊辉表示，因为toC的跨境电商已显示出强劲的历史增长和发展潜力，且蓝湖已经在这个赛道投出了优秀公司，蓝湖美元基金将继续密切关注这个赛道。同时，蓝湖团队会保持一贯的严格筛选标准，只投资最优秀的标的。

　　

　　最后，蓝湖资本首席财务官唐舜骅回顾了蓝湖美元基金的最新业绩。总体而言，蓝湖各期美元基金投资组合都能穿越周期，贡献强劲且持续的回报。

　　

　　蓝湖美元一期、二期、三期基金中，多家被投公司连续多年高速增长，成为细分赛道的市场领导者，包括Momenta、聚水潭、司顺、九识智能、再惠、汇联易和甄云科技等，其中Momenta和聚水潭已经分别在美国和香港IPO的进程中。

　　

　　处于投资期的蓝湖美元四期投资节奏有条不紊、张弛有度，已经在电动车供应链布局多家优质标的，其中尚元智能、千顾科技在蓝湖投资后异军突起，业务实现翻倍增长，短期内即获得后续轮融资。

　　

　　蓝湖认为，当前中国资本市场还处于复苏前夜，预计2025年/26年将有更多价值投资机会，蓝湖将顺应周期，把控投资节奏，用更高标准严选优质投资标的。

　　

　　在投资策略上，蓝湖将继续聚焦先进制造业和企业数字化，尤其是在电动车供应链领域，行业的巨变吸引了大量的优秀初创公司。在投后管理中投入更多关注和资源，赋能被投企业运营和业务增长，帮助其在竞争中占据主导地位。

　　

　　自2014年成立，蓝湖资本已陪伴科技创业者走过十年，十年来筚路蓝缕，十年来风雨同舟。通过本次美元投资人大会，我们进一步强化了投资者、创业者与蓝湖资本之间的紧密互动和良好互信。未来，蓝湖资本将继续重仓中国数字化产业创新升级，顺应工业数字化、企业数字化的发展潮流，在资本市场与产业升级的变迁中发掘更多的优质投资标的，为产业繁荣和科技进步注入新的动力。

　　

　　蓝湖资本（Blue Lake Capital）是一家行业研究和产业经验双重驱动的风险投资基金，重仓中国数字化产业创新升级，重点投资智能制造、企业软件两大赛道的早期创业者。

　　

　　自成立以来，蓝湖投资的100余个项目已有超过20个成为独角兽/行业冠军，其中包括超卓航科（688237.SH）、Momenta、聚水潭、怡合达（301029.SZ）、九识智能、甄云科技、汇联易等行业知名企业，被投企业后续融资规模超200亿元人民币。