中国基金经理未来三个月股票建议配比回落2011年05月31日15:46
　　* 未来三个月股票建议配比回落至82.5%
　　* 债券建议配比升至两年来新高
　　* 消费类股仍关注,建议配比升至五个月高点
　　作者 林琦
　　路透上海5月31日电路透最新月度调查显示,中国基金经理未来三个月股票持仓建议配比回落至82.5%,债券建议配比则升至两年来新高,而消费类股续受关注.基金经理高度关注物价形势及货币政策趋向.
　　本次共有八位基金经理参与调查.上月调查的股票建议配比为83.9%,创下五个月新高.本月债券的建议配比升至10%,较上月的5%倍增,为2009年5月以来最高.现金的建议配比则跌至7.5%,上月为11.1%.
　　"我最担心的有三项:宏观数据恶化,货币政策紧缩程度,上市公司业绩下滑,"上海一位基金经理表示.
　　中国4月居民消费价格指数(CPI)再次"破五",同比涨5.3%,令未来货币政策仍难言放松.而最近国内出现大面积乾旱,5月食用农产品价格开始结束小幅回落态势,重回小幅上涨;且昨日发改委宣布上调部分省区工业电价,亦令下游生产厂家成本上升,或会引发涨价冲动.
　　今年来中国央行已五次上调金融机构存款准备金率,保持每月一次的频率,并两度加息.交通银行金融研究中心稍早预计,二季度利率仍有可能再调高一次.
　　本次调查中,债券建议配比大幅上升,与近期股市走势疲弱及资金面偏紧推动短债收益率走高相关.
　　中国股市上证综指5月继续回落探底,目前累计跌逾6%,并有望创出11个月来最大单月跌幅.而债市方面,连续准备金率上调效果显现,月末效应及企业集中缴税加剧资金紧张程度,七天期回购近期一度升破5%,中债登央票收益率曲线显示,三个月期央票最新收益率报3.1459%,近三周内累计上涨30个基点.
　　随着股市的回调,机构投资者对于後市的波动区间亦有所下调,此次受访的八位基金经理对未来三个月沪综指点位预估区间大多移到3,000点以下,高点达3,200点,最低则看至2,600点.而上月调查中,基金经理的预估区间为2,800-3,200点.
　　沪综指周二午盘报2,724.292点,涨0.66%.
　　**消费股重受宠**
　　在本月调查中,消费股建议配比继续明显上升,创下五个月新高.但金融股出现回落,未能持续上月调查的"双回升"现象.这显示在经历长达数月的调整後,大消费类股的估值下移,开始受到一些基金经理的青睐.
　　消费类股的本月建议配比为25.88%,较上月的20.2%升近6个百分点.金融板块本月建议配比则回落至18.1%,上月为20.6%.
　　金融板块普遍市值较大,前阶段因估值较低而受到部分基金的看好,不过随着市场的资金面趋紧,估值和业绩已不时髦,金融地产等周期股的表现重归淡寂.
　　以下为一些调查结果的细节(应受访者要求,将随机使用简单的A-H的代号来公布各家基金公司的预估)：
　　1.各基金公司建议未来三个月资产配置比例(%):
　　基金代号 A B C D E F G H 平均值
　　股票 85 90 90 50 80 90 90 85 82.5
　　债券 10 5 10 50 0 5 0 0 10.0
　　现金 5 5 0 0 20 5 10 15 7.5
　　2.基金公司建议未来三个月资产配置的平均比例(%):
　　11年/5月 4月 3月 2月 1月 10年/12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月
　　股票 82.5 83.9 82.8 79.4 82.8 82.5 84.8 88.9 83.6 81.3 80.0 74.4 78.3
　　债券 10.0 5.0 3.9 6.9 4.3 4.25 3.2 2.4 3.1 8.1 8.1 9.2 6.5
　　现金 7.5 11.1 13.3 13.8 12.9 13.25 12.0 8.7 13.3 10.6 11.9 16.3 15.2
　　3.下个月各项资产配置比例调整意向(0代表不变,+代表增加,-代表减少):
　　A B C D E F G H
　　股票 0 + 0 0 0 0 + 0
　　债券 0 0 + 0 0 0 0 0
　　现金 0 - - 0 0 0 - 0
　　4.各基金公司对于三个月後沪综指能达到的位置:
　　基金代号 A B C D E F G H
　　预测点位 2,600-3,100 2,900 3,000 2,700 3,000 3,000-3,200 2,900 2,800-3,000
　　5.下个月主要行业的建议配置比例(%):
　　基金代号 A B C D E F G H
　　汽车 7 5 10 0 5 5 5 0
　　消费 35 15 20 30 20 12 35 40
　　电子技术 3 10 0 0 5 5 5 10
　　金融服务 15 15 25 10 10 25 30 15
　　金属及产品 3 10 5 10 5 8 0 0
　　房地产 0 20 15 5 5 6 5 10
　　交通及基础设施 6 5 0 20 5 6 5 0
　　能源 7 10 10 5 5 15 15 10
　　机械 4 10 15 0 5 8 0 15
　　其他: 20 0 0 20 35 10 0 0
　　6.主要行业配置的平均建议比例(%)
　　11年/5月 4月 3月 2月 1月 10年/12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月
　　汽车 4.6 5.2 5.8 4.0 3.6 3.13 4.9 7.4 4.8 5.9 4.7 3.0 2.2
　　消费 25.9 20.2 19.1 22.5 21.3 26.13 32.6 22.7 31.4 29.8 26.0 32.2 25.7
　　电子技术 4.8 4.8 5.7 8.6 8.6 9.0 11.3 6.6 6.8 5.7 5.2 9.2 12.8
　　金融服务 18.1 20.6 18.3 10.6 14.0 12.13 9.8 13.9 10.3 13.7 16.1 13.9 12.1
　　金属 5.1 5.7 6.8 7.0 7.3 6.63 5.9 8.9 6.8 5.0 5.3 3.2 5.3
　　房地产 8.3 7.3 6.8 4.0 7.2 6.63 5.1 6.0 6.2 8.7 9.4 4.7 4.8
　　交通及基础设施 5.9 5.8 6.9 6.1 5.8 4.25 5.0 5.3 7.4 6.8 5.6 5.4 6.6
　　能源 9.6 10.8 12.0 11.1 9.9 8.38 7.0 10.6 6.7 7.4 7.0 6.0 8.0
　　机械 7.1 8.6 9.7 13.0 11.6 8.63 8.4 9.0 8.2 9.0 8.7 6.9 9.3
　　其它 10.6 11.1 9.0 13.0 10.8 15.13 10.0 9.7 11.3 8.1 12.0 15.4 13.2