天瑞仪器：环保及安全方面需求渐起，营销及研发规模效应或提前来临2011年05月16日18:00
海通证券：龙华　　　2011-05-16
评级类别 增持 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 维持 37.96% 18.52%
报告日昨收盘价: 43.05 目标价: 47.91 上涨空间: 11.29%
价值评级
给予目标价 47.91 元，维持增持评级。
投资要点：
公司是国内领先的分析仪器研发和制造专家，是自主创新的高新技术企业，掌握核心技术。公司的 X 射线荧光光谱仪产
品在重金属检测领域优势明显；嵌入式软件部分享受增值税即征即退优惠，我们推算公司营业收入中软件收入占比在 40%
左右。
《重金属污染综合防治“十二五”规划》的出台将有效拉动公司现有 X 射线荧光光谱仪产品需求。2011 年 2 月，国务
院正式批复《重金属污染综合防治“十二五”规划》，这是我国第一个“十二五”专项规划，充分体现了党中央、国务院
对重金属污染防治的高度重视；《规划》明确，地方政府要把重金属污染防治成效纳入经济社会发展综合评价体系，并作
为政府领导干部综合考核评价和企业负责人业绩考核的重要内容；2011 年 4 月，环保部发布《2011 年全国污染防治工
作要点》，其首要工作就是“出重拳、