大成•活动报道

2024年7月16日，第六届《中国企业赴美上市高峰论坛》在上海圆满落幕。本次论坛由北京大成（上海）律师事务所主办，并携手美国券商Alliance Global Partners// A.G.P、美国优华扬会计师事务所UHY LLP、美国律师事务所the Crone Law Group P.C.、美国SPAC上市公司 Horizon Space (SPAC)、美国IR/PR公司 LAMBERT by LLYC、美国华人金融协会（CFAA）作为联合主办方，共同呈现了一场高质量的专业研讨交流盛会。同时，这也是大成律师事务所继2022年纽约峰会、2023上海峰会后，连续举办的第六届中国企业赴美上市研讨会。

论坛伊始，大成中国区董事局副主席、大成上海主任王善良律师致开幕辞。王善良律师回顾了近20年来大成律所助力中国企业国际化的进程，并汇报了大成律所在赴美上市业务中取得的优异成绩。他指出，改革开放为中国企业走上国际资本市场奠定了基础，特别是2001年中国加入世界贸易组织，进一步推动了中国企业的国际化进程。面对当前全球经济格局的深刻变化与中国持续深化的改革进程，王律师强调，中国企业正站在新的历史起点上，既面临前所未有的机遇，也需应对诸多挑战。为此，他热切呼吁与会嘉宾加强交流合作，充分利用大成律师事务所及Dentons国际化法律网络平台，深化相互理解，拓宽合作领域，共同探索应对挑战、把握机遇的新路径，助力企业出海、境外上市。

美国A.G.P 董事总经理、亚洲事务全球负责人Karen Mu带来题为 《美国股市最新IPO及再融资介绍》的主题分享。Karen以详实的数据全面分析了2023至2024年亚洲地区企业在美IPO和再融资的情况。她指出，尽管全球经济面临诸多不确定性，但中国企业依然展现出强劲的上市融资需求，并表示随着市场环境的逐步回暖，2024年亚洲及中国企业在美融资预计将迎来更多机遇。随后，Karen对比了IPO与SPAC在估值与成本方面的差异。她指出，虽然IPO通常被视为企业成熟度和市场认可度的象征，但SPAC作为一种更灵活的上市路径，在估值谈判、上市时间表等方面提供了更多可能性，同时也伴随着特定的成本与风险。最后，Karen Mu聚焦于再融资发行细目的详细解析，深入剖析了储架融资与ATM融资等再融资产品，为与会企业并提供了实用的决策参考和宝贵的实战经验。

论坛主持人、大成上海合伙人、美国华人金融协会CFAA董事詹锐律师就《中国企业美国上市规划与实施》话题展开分享。首先，詹锐律师从全球10大主要资本市场2024年上半年IPO资本市场态势出发，介绍了中国企业全球资本市场解决方案路径，并结合具体案例介绍了美国上市的规划与实施。通过生动具体的案例分析，詹锐律师强调了中国律师在境外上市前期筹备工作中扮演的重要角色，包括但不限于上市前融资、全球架构布局与重组等关键环节。此外，詹锐律师还重点分享了中国证监会境外上市最新备案情况和审核要点。最后，詹锐律师特别强调了中国律师在助力中国企业境外上市融资过程中所扮演的前置规划、专业辅导、提供整合解决方案的重要角色。他指出，大型国际化中国律师事务所应当向世界主流律所靠齐，可以充分利用国内外资源为中国企业全球布局、业务出海、上市融资赋能，是中国企业风险控制与交易成功的重要保障。

美国优华扬会计师事务所UHY LLP管理合伙人Melanie Chen 及审计高级经理Annie Gu做《赴美上市审计重点事项及PCAOB检查重点》主题演讲。首先，Melanie Chen聚焦于企业准备财务报表的能力，强调了多个关键环节：包括账务处理的准确性；建立有效的财务报告内部控制；信息披露的充分性、准确性与合规性等。其次， Melanie Chen深入剖析了2024年PCAOB的检查重点，以及该年度内被列为重点检查对象的行业领域，清晰列出了PCAOB关注的几大核心审计事项。最后，与大家讨论了上市审计重点关注事项。她认为，与财务报表相关的内部控制体系的有效性评估，不仅是审计工作的重点，更是企业长期稳健发展的保障。

Horizon Space (SPAC) CEO李明宇以《美国SPAC的机遇与挑战》为题带来主题分享。首先，李明宇先生从数量、成本、新规三方面分析了最近一年美国SPAC市场的变化。具体表现为：现有SPAC壳资源持续短缺、SPAC成本在持续下降、SPAC中Warrant（认股权证）的数量也有所下降。由此，李明宇先生表示，IPO难度增加带来的壳资源需求暴涨和新壳数量大幅下降的供需矛盾以及SPAC新规及资本市场环境对操作SPAC更复杂的要求和认知不足的矛盾是我们目前面对的两大矛盾。针对中国企业海外并购增长这一现象，李明宇先生强调，SPAC是海外并购的优质工具，而且也为并购提供了一种新的思路。对企业"产业战略"和"资本战略"的深度思考及重塑是做好SPAC的核心。最后，他指出SPAC仍面临等造壳阶段与券商在Term上的博弈、De-SPAC阶段的细节把控、Target的估值定价、PIPE融资、Closing时的股价与市值管理策略等若干关键问题。

美国the Crone Law Group律师事务所管理合伙人 Mark Crone 以《Capital Market Review and Expectation: IPO and Re-Financing》为题带来分享。Mark Crone表示，中国企业在寻求通过首次公开募股（IPO）进入美国资本市场的过程中，正面临着来自美国证券交易委员会（SEC）、纳斯达克（Nasdaq）和中国证监会（CSRC）的多重法律挑战与机遇。Mark Crone律师对此进行了深入分析，指出在承销商参与、SEC注册流程、审核与评论、上市公司报告等方面均面临诸多中国特有法律风险挑战问题。因此，中国公司在准备赴美IPO时，需特别注意风险披露的充分性、财务审查的严格性以及持续更新的要求。此外，纳斯达克对中国公司的上市流程也提出了独特的挑战，包括零售分销的策略以及最低分销标准与SEC与纳斯达克有关投资人分散化匹配等。面对这些挑战，Mark Crone律师建议中国公司应提前规划，积极寻求境内外专业法律团队的协助，以确保整个IPO过程的顺利进行。同时，中国公司也应充分利用这一机遇，通过赴美上市提升自身品牌影响力，拓宽融资渠道，进一步推动企业的国际化发展。

美国IR/PR 公司Lambert by LLCY总裁 Mike Houston及亚太区负责人林健带来题为《上市公司的投资者关系维护和危机公关应对》的主题演讲。首先，Mike Houston对投资者关系进行简单的概述并针对其提供的服务进行详细介绍。随后，针对危机沟通这一话题，Mike Houston指出，面对突如其来的市场波动、负面新闻或经营挑战，危机公关的及时响应与妥善处理是保护企业免受重大损失的第一道防线。他强调，善于危机管理的公司，能够迅速稳定市场情绪，保护股票价格的稳定，同时维护公司声誉不受损。这种能力还间接保护了企业的正常运营、员工士气与生产力、商业伙伴关系的稳固，以及对产品或服务持续的市场需求。最后，Lambert亚太区负责人林健总结：美股上市只是新的起点，投资者关系与企业形象需要客户与IR公司紧密合作长久维护。

圆桌环节的主题为《美股上市过程中的关键问题》。大成上海合伙人王恩顺律师以及上述嘉宾与场内观众就境外上市地选择、上市公司治理、上市公司管理团队培养、市值维护与提升等热点话题进行了深入讨论交流。

本次论坛聚焦美国2024年最新SEC有关IPO/SPAC上市审核尺度与实务，以及纽约资本市场IPO及再融资政策、中国企业境外上市证监会备案实务、PCAOB审计的关键问题，以及SPAC上市的机遇与挑战，美股流动性与市值管理等中国企业关心的实务问题，邀请了一批经验丰富的头部机构实务美股专家进行专业分享交流，不仅搭建了企业与投资者之间的沟通桥梁，还通过深入交流与探讨，为中企赴美上市提供了宝贵的经验分享与策略指导。线上线下气氛热烈，参与者积极互动。

大成上海将紧跟市场脉搏，深化对中美资本市场法律法规的理解与研究，为有意赴美上市的中国企业提供全方位、高质量的法律服务。随着中美经贸合作的不断深化，大成上海将继续发挥桥梁与纽带的作用，助力更多中国企业把握机遇，应对挑战，继续为中国企业的国际化进程保驾护航。