来源：网络 2012-7-19 关键词：自动化 工业自动化 PLC 需求分析　　东软载波 发布2012年半年度业绩预增公告:预计实现归属于上市公司 股东的净利润9835~10591万元,同比增长30~40%,对应当前股本的EPS 区间为0.45~0.48元,再次实现高速增长。　　用电信息采集加快建设推动国内PLC 需求旺盛。今年国家电网加大加快智能电表招标,前二批共集中招标智能电表4228万只,已经完成去年全年64%的量;同时载波电表的占比已经大幅提升到了57%。　　短期载波电表招标过快对后期增速形成压力。我们判断未来5年国内PLC 芯片需求量复合增速为40%,但2011年PLC 芯片出货量翻番, 今年上半年已超过2500万片,使得后3年的复合增速将下降到22%。　　行业竞争加剧,公司高市占率、高毛利率松动。巨大的利润诱惑加剧了现有参与者的竞争,同时吸引新的竞争者进入,部分公司加大营销手段,去年弥亚微电子份额大幅提升,今年青岛鼎信又强势突出,公司过高的市场份额和毛利率在行业竞争加剧下面临下滑压力。　　盈利预测:2012-14年EPS 为1.12/1.44/1.79元。智能抄表带来的PLC 旺盛需求、以及PLC 模块化、新应用、和平台化发展将推动公司未来3年收入复合增长30%以上。我们预计2012-2014年公司将实现净利润2.46/3.17/3.94亿元,3年净利润复合增长24.5%。　　 投资建议:给予“买入”评级,28.80元目标价。我们给予公司28.80元目标价,对应2012-2013年26/20倍PE,明显低于A 股电子半导体行业的平均估值。公司质地优良、PLC 行业前景良好,给予公司“买入”评级,未来PLC 新应用和超募资金项目有望成为催化剂。