理邦仪器：成长中的诊疗仪器新秀

2011年04月22日00:00
国信证券：丁丹 贺平鸽　　　2011-04-21
评级类别 无 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 无 37.23% 26.36%
报告日昨收盘价: 目标价: 45 上涨空间:
价值评级
给予公司一年期合理价区间 39~45 元
中国诊疗仪器产业快速增长
作为中国医疗器械重点子行业，国内诊断、监护及治疗设备制造业 2010 年销
售收入约 330 亿元，同比增长约 25%。持续增长的推动力除了人口、经济等
刚性因素，还包括部分国内企业在技术进步的基础上，以较高性价比优势的产
品形成的国际市场发展潜力。
理邦仪器是正处于成长期的新秀
公司主营业务由产科、监护、心电和超声影像四大板块以及配套的零配件销售
构成。10 年总收入 3.2 亿元，规模尚小。09-10 年收入增长 30%、40%，11Q1
继续快速增长 33%，其中 65%的收入来自出口市场。公司已建成覆盖国内外
的营销网络：拥有 2400 多家国内经销商，覆盖国内 2000 多个县市和 480 余
家三级以上综合医院；在国际市场已拥有 1166 家国际经销商，覆盖了全球 120
多个国家和地区。预计未来 3 年收入持续增长 30%以上。