东方电气：国际市场取得突破，未来新的增长点2011年05月03日13:02
民生证券：王力　　2011-05-03
评级类别 无 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 维持 23.3% 29.95%
报告日昨收盘价: 26.25 目标价: 35 上涨空间: 33.33%
价值评级
维持 公司“谨慎推荐”评级，目标价35元
一、 事件概述
东方电气公布 2011 年一季报：公司实现营业收入 85.77 亿元，同比增长 23.98%；
实现利润总额 7.25 亿元，同比增长 37.65%；归属于上市公司股东的净利润 6.19 亿元，
同比增长 31.56%；每股 EPS：0.31 元。
二、 分析与判断
业绩实现稳定增长，未来仍将保持稳定增长
报告期公司实现收入增幅达到 23.98%，主要源于报告期内公司工程及服务收入较上
年同期增加收入 10.29 亿元，实现大幅增长，另外，公司清洁高效发电设备及新能
源收入较上年同期也分别有不同程度的增长；报告期内公司净利润增速达到 31.56%，
快于收入增速，我们认为主要有三点原因：（1）公司核电业务在去年中期即以开始
盈利，在今年一季度延续去年盈利状态，盈利情况要好于去年一季度，提升公司毛
利率；（2）报告期内公司交付产品订单中大容量产品有较大幅